陳盈和的部落格

朱博湧序

張玉利序

自序

前言

第一章　企業財務危機
　　　　1.1 企業生命面臨威脅
　　　　1.2 企業危機鴻溝
　　　　1.3 危機的忽視與掩飾
　　　　1.4 企業資源有限
　　　　1.5 財務危機偵測與管理
　　　　1.6 危機就是轉機的迷思

第二章　省思地雷效應
　　　　2.1 設法避開地雷
　　　　2.2 投資前的必要功課
　　　　2.3 別太相信財務報表
　　　　2.4 內線消息的陷阱
　　　　2.5 先有常識再談知識

第三章　探討企業財務危機因素
　　　　3.1 危機外部因素
　　　　3.2 危機內部因素

第四章　地雷震撼－危機企業實例
　　　　4.1 財務報表編織虛幻美夢－博達科技與陞技電腦
　　　　4.2 信任取代內控內稽理律員工監守自盜危機
　　　　4.3 公司治理及審計功能失效－美國恩隆與安達信會計師
　　　　4.4 銀行變成私人提款機－廣三集團台中商銀
　　　　4.5 盲目擴展葬送集團未來－國產汽車
　　　　4.6 白雪公主變成灰姑娘－日本雪印食品
　　　　4.7 浴火鳳凰－東隆五金重整再生
　　　　4.8 關係企業拖垮金雞母－太設集團SOGO百貨
　　　　4.9 同樣栽在新加坡－中國航油及霸菱銀行

第五章　危機警訊觀察與評估
　　　　5.1 過五關評估原則
　　　　5.2 領導人與領導危機
　　　　5.3 經營團隊
　　　　5.4 產業環境與地位
　　　　5.5 產品競爭優勢
　　　　5.6 財務狀況分析

第六章　財務危機控管與再生
　　　　6.1 危機診斷與控制
　　　　6.2 啟動再生機制
　　　　6.3 財務困境解決機制
　　　　6.4 台灣現行重整制度
　　　　6.5 現行重整機制
　　　　6.6 中國大陸的重整制度
　　　　6.7 跨國企業重整
　　　　6.8 改造與再生-價值重建
　　　　6.9 結語－避免掉入鴻溝與誤踩地雷

附錄一　企業財務危機檢測表

推薦序

朱博湧序 兼聽則興，偏信則亡
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　朱博湧，標竿學院院長，交通大學管理科學系教授

　　丁金輝會計師是交大EMBA第二屆畢業生，創立泛亞國際聯合會計師事務所多年，協助企業在經營管理諮詢有成。鑒於台灣企業主與經理人在決策上常迷思在ㄧ心追求組織成長，擴大規模而罔顧投資人權益，或成功後常見的營私舞弊與公司治理問題，將多年企業診斷與輔導經驗，佐以台灣上市、上櫃及國外失敗案例有系統地整理成《跨越企業危機：避開經營鴻溝與投資地雷》 一書，將其寶貴的智慧和經驗提供企業決策者、投資者、管理者參考與分享。相信每位讀者讀完本書必如同我一樣，不論是經營事業者或是投資者，均可從其深入淺出、豐富的案例及有系統的整理，見識得以大增，受益匪淺。

過五關評估原則

　　《跨越企業危機—避開經營鴻溝與投資地雷》，歸納如何觀察一個企業是否可能成為下一個危機的引爆者，作者稱之「過五關評估原則」，我們可以從五個方面來觀察: 領導人、團隊、產業、產品、財務狀況，而這些原則亦適用於評估一個企業是否值得投資的參考指標。其中最重要的評估原則是領導人與經營團隊因素。 誠如「對的人比較不會做錯的事，錯的人卻很少做對的事」，領導者的重要性是無庸置疑，然而領導者能力再強，也無法親自處理執行企業每天所面臨的各種挑戰和問題，須靠堅強專業合作無間的經營團隊來配合落實執行。固然正確決策與執行力是企業成敗關鍵，領導者與經營團隊個人隱藏的價值觀與其所外顯的企業倫理才是產生正確決策、永續經營的根源。

企業倫理與公司治理

　　所謂倫理，是人的行為準則，也是判斷行為的對與錯，社會相當一致的價值系統。 從網路搜尋得到一個有趣的敘述；符不符合倫理的簡單檢測原則有三：「有沒有人因我的行為而受到傷害? 合不合法? 晚上自己能不能因此行為而睡不好?」而這些行為準則中，個人認為最重要的是領導者的誠信。

　　觀之當今許多社會知名人士、企業高階主管由於深諳法律條文的漏洞，知法玩法 ，一付孰能奈我何之姿態， 實在不能苟同。 法律因無法掌握足夠的證據將之入罪， 然而社會的輿論已將其誠信貶至極致 ，一個人的誠信一旦受到社會嚴峻的挑戰， 其自我的價值很難倖存。違反企業倫理的主事者能否很坦然的面對週遭的人－受傷害的員工 、創業伙伴、 無辜投資人，尤其是對其信任最後因此不得已尋短見的利害關係人?

　　固然有法律並不保障一定有正義 ，道德倫理看似最無力，卻是最大的制裁。企業主常須不斷提醒自己，要求自己遵守最高的誠信標準與行為規範。 雖然深諳法律條文的漏洞能夠騙得再多的財富，殊不知來自心中永遠擺脫不了的良心譴責卻是最大的制裁，畢竟知法玩法很難自由自在的生活。 一個人身心的自由自在才是最大的財富， 這也是功成名就的社會名流、 政治家 、企業主在ㄧ心極力追求物質財富、權力的同時，不得不深刻體會的人生哲理。

朝代興衰與企業永續

　　古代規模最大的企業經營就是王朝的運作。中國漢唐盛世，全賴主事者的誠信、愛民、傾聽，才能做出正確的決策，用最適合的人、分工負責的團隊落實各項工作。唐朝諫臣魏徵對唐太宗的諍言「兼聽則興，偏信則亡。」一語道破國家與公司治理之道。再能幹賢明的皇帝身邊須要有不討喜但直言無礙的忠臣，雖然不順耳卻是對國家人民做正確的事。只是好大喜功的皇帝常誅之為快，沒有逆耳忠臣，只有迎合之眾，國豈不亡？企業焉然長存？

　　企業家成功以後，自我超越一切，常常忘了機遇、經營團隊與同儕協助的因素。 利慾薰心，很難擺脫個人的利益糾纏而秉公無私處理事情， 一旦如此，劣幣驅逐良幣，物以類聚，偏信取代兼聽，周邊圍繞的盡是協助個人成就私慾的人，營私取代企業利益，日久企業很難永續常存。 企業雖是法人， 沒有既定的生命期限 ，但究竟比自然人生命期限長的企業又有幾奚?

　　中國人自古的智慧告訴我們，有效的管理常是幾條簡單平實的原則。治理國家社會如此，治理企業何嘗不是如此？

張玉利序 誠信是企業成敗關鍵
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　天津南開大學商學院副院長張玉利博士

　　財務危機乃涉及企業成長、內部管控、策略管理等多領域的課題，在經濟全球化、環境趨向更加複雜且動盪的時代，企業危機更趨頻繁。應對危機，需關注外部環境因素，更要研判企業自身情形，提升自身能力，以便因應環境變化，把握未來。

　　作者丁金輝是我指導的企管博士研究生，他以近年來的《跨越企業危機》為經，以「危機警訊的觀察與評估」解決方案為緯，建構一本跨越危機企業的參考指南。「探討企業財務危機因素」篇章則提供企業負責人、員工省思的機會。「財務危機控管與再生」篇章說明企業再生機制，協助不幸跌入深淵的企業開啟另一扇門。

　　作者長期投入企業診斷、投資評估與企業會計領域，瞭解各種合法或不合法的營運與作帳手法，不僅從財務管理的視野，更以企業管理角度剖析海內外十一個知名的危機企業案例，內容深入淺出，有助於投資人與學界瞭解產業界的操作實務，鑑往知來。

　　企業領導者的誠信是企業成敗關鍵。健全的資本市場，將有助於投資人趨吉避凶，本書指出，台灣地區的證券管理單位已繼續強化相關法規。就我所知，中國的人大常委會今年六月審議刑法修正案，增列上市公司高層掏空公司的刑事責任，違法經營者的逍遙法外的日子將不復存在。

　　丁君擁有會計師的審慎性格，拓展事業的開創性作風，在經營會計師事務所遊刃有餘之後，再以獨到的眼光追求新知，往往能突破時空藩籬，卓然有成。他取得台灣交通大學碩士學位後，來南開大學進一步尋求拓展新知機會，目前就讀本校商學院企管博士班，鑽研策略管理。

　　展望未來，無疑地，全球將經濟持續向前推進。人類冒險犯難的天性，已經成就無數事業，然而，這一刀的兩刃，也讓部分企業走入險境，甚少能得到重生的機會。讀者若能仔細研究各個危機企業的危機根源和過程，確實深入探討危機因素及過五關評估原則，領略個中奧妙，未來將可掌握機先，遠離經營鴻溝和投資陷阱。學術領域亦可經由瞭解危機企業的致命病因，繼續相關研究，甚至參與協助企業重生。

自序

企業財務危機處理

　　21年會計師執業生涯，我每天總要幫助很多充滿計畫和夢想的投資者創設新公司，卻同時要協助面臨各種財務危機、經營困難的企業解決難題。看著充滿成功美夢的創業者和投資者，同時又面對失敗企業員工無奈驚恐的表情和股東、供應商慘痛損失的心酸血淚。

　　尤其每天各媒體財經版面，總是一方面充斥著成功企業如何創造營運奇蹟，一方面也報導多少成功企業一夕崩解，投資人、員工、廠商、銀行等關係人損失慘重的消息。心中總是百感交集，深覺自己有責任與使命為經營管理者和投資人盡一點心力。

　　遂將多年參與企業診斷、投資評估及企業財務危機處理經驗，佐以國內外知名企業失敗的研究案例，以經營管理的角度深入歸納分析、整理而撰寫本書。期望能提供企業經營決策者、管理者、投資人、員工、金融機構及社會大眾分享。

　　透過案例分析及?述，也許無法盡窺全貌，但主要是想讓讀者更清楚瞭解這些企業真正失敗的因素，而非著眼案例本身手法或故事性報導，研究分析案例甚多，限於篇幅及同質性，僅提供較具代表性個案實例，盼能對讀者有所參考和警惕。

　　本書係由多年實務經驗、觀察和研究心得歸納的一些觀念和想法，目的是希望提供各種不同立場的讀者，省思的機會。

經營管理者

　　請撥點時間冷靜想一想，企業可能面臨的外部和內部危機因素27項，你的企業當中存在幾項？再用「過五關」原則，以客觀角度評估你的企業是否能真正跨過這五關的考驗。

投資人

　　如果你是投資者，別忘了地雷遍布世界各角落，隨時都可能讓你誤踩。別以為自己運氣總是比別人好，不要拿辛苦賺來的錢開玩笑，投資前後多做功課，更不要太相信內線消息、媒體報導、專家學者推薦，甚至老闆的關愛眼神。除觀察企業是否存在27項潛在危機因素，更應該運用「過五關」評估原則充分瞭解投資對象。你盡了最大努力，不一定保證能獲利，但至少可以減少誤踩地雷。務實冷靜評估你的投資對象，並注意整體經濟及產業環境的變化，相信會讓你避開很多地雷。

員工

　　如果你是員工，也該以經營管理者和投資者雙重模擬角色，以同樣的標準來檢視企業核心價值及隱藏的可能危機，藉以考量本身所處環境，評量老闆和企業是否值得你繼續為它花費青春、奉獻心力、承擔風險。

　　本書得以順利付梓，要感謝交通大學管理科學系、標竿管理學院院長朱博湧教授、交通大學科技管理研究所洪志洋所長、天津南開大學商學院副院長張玉利教授等恩師多年的栽培和鼓勵。財訊文化事業集團謝金河執行長的支持和推薦，亦給予本書出版莫大鼓舞。

　　泛亞國際聯合會計師事務所同仁的支持，好友張海琳小姐協助本書完整校對，昇陽扶輪社劉敏豪社長在出版工作的鼎力相助及諸多好友們熱心提供資料，在此一併致謝。

　　我最敬愛的父母、吾妻惠珍、小妹仁?、秋凰及于恆、于桓、于群三個貼心孩子的支持與體諒，一直是我事業和研究上最大的精神支柱，謹將這本書獻給我親愛的家人和好友們。